▍兩票制及帶量采購(gòu)后，千億藥商不斷買買買

兩票制對(duì)于大藥商來說是擴(kuò)張版圖的良機(jī)，帶量采購(gòu)又是接下來幾年的又一重磅政策。

除了在國(guó)內(nèi)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了全方位的布局，在2018年無大并購(gòu)的國(guó)藥控股外，上藥和華潤(rùn)醫(yī)藥繼續(xù)買買買。

上藥繼2017年拿下康德樂之后，2018年繼續(xù)通過收購(gòu)來擴(kuò)張分銷業(yè)務(wù)版圖。上藥先后收購(gòu)了遼寧省醫(yī)藥對(duì)外貿(mào)易有限公司、上藥控股貴州有限公司、上藥控股遵義有限公司、海南天瑞藥業(yè)有限公司；另外，上藥通過收購(gòu)惠州市上藥同泰藥業(yè)有限公司、江蘇大眾醫(yī)藥物流有限公司、四川瑞德藥業(yè)有限公司等，完善了重點(diǎn)省份的網(wǎng)絡(luò)布局。

與上藥聚焦在分銷領(lǐng)域不同，華潤(rùn)醫(yī)藥不僅局限在醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域的并購(gòu)，更加注重對(duì)有特色的制藥企業(yè)的并購(gòu)。2018年，華潤(rùn)投入約6.5億元，完成了對(duì)10家醫(yī)藥生產(chǎn)和銷售公司的股權(quán)收購(gòu)，包括上海國(guó)邦醫(yī)藥、連云港德眾藥業(yè)、江蘇南山藥業(yè)、國(guó)藥廣安醫(yī)藥等。目前仍未停下并購(gòu)的步伐，并購(gòu)江中藥業(yè)仍在火熱推進(jìn)中。

▍國(guó)控、上藥、華潤(rùn)整體業(yè)績(jī)PK

國(guó)藥控股、華潤(rùn)醫(yī)藥和上海醫(yī)藥均是我國(guó)制藥工業(yè)、商業(yè)分銷和零售為一體并且均處于領(lǐng)先地位的綜合型藥企。其中在醫(yī)藥流通領(lǐng)域，這三家藥企多年來穩(wěn)居我國(guó)前三甲。

2018年三大醫(yī)藥巨頭的營(yíng)業(yè)收入、毛利潤(rùn)均有較為可觀的增長(zhǎng)，尤其是毛利潤(rùn)，三者增長(zhǎng)率均達(dá)到2位百分?jǐn)?shù)，且均接近20%或20%以上。

國(guó)藥控股由于有龐大分銷業(yè)務(wù)的體量，短期內(nèi)其業(yè)務(wù)市場(chǎng)地位尚不能被撼動(dòng)。2018年，國(guó)藥控股業(yè)務(wù)收入達(dá)到3,445.26億元人民幣。如果均以人民幣統(tǒng)計(jì)口徑計(jì)，國(guó)藥控股比華潤(rùn)醫(yī)藥和上海醫(yī)藥二者業(yè)務(wù)規(guī)模的綜合還要略大。

從毛利來看，由于華潤(rùn)醫(yī)藥和上海醫(yī)藥毛利率較高，達(dá)到兩位百分?jǐn)?shù)，三者中由于華潤(rùn)醫(yī)藥工業(yè)收入占比相對(duì)較高，毛利率也最高，達(dá)到18.41%。

從凈利潤(rùn)來看，規(guī)模最大的當(dāng)然是國(guó)藥控股，達(dá)到58.35億元人民幣，增速最快的為華潤(rùn)醫(yī)藥，達(dá)到15.90%，凈利潤(rùn)率最高的為上海醫(yī)藥，達(dá)到2.44%。

▍千億分銷商座次已變

國(guó)控、華潤(rùn)和上藥分銷業(yè)務(wù)規(guī)模均在千億元以上。

根據(jù)最新發(fā)布的業(yè)績(jī)來看，三家企業(yè)均保持增長(zhǎng)的勢(shì)頭，分銷業(yè)務(wù)增速均在6%以上。上藥已成功將康德樂收入囊中且實(shí)現(xiàn)并表，因此2018年分銷業(yè)務(wù)取得20%的大幅增長(zhǎng)，如果均按照人民幣口徑統(tǒng)計(jì)，上藥的規(guī)模已超過華潤(rùn)醫(yī)藥，位居我國(guó)分銷商第二位。

其中，國(guó)藥控股當(dāng)前分銷業(yè)務(wù)收入已經(jīng)超過2800億元，比華潤(rùn)醫(yī)藥和上海分銷業(yè)務(wù)的總和還要略大。

三大藥商除具有超千億的市場(chǎng)規(guī)模這一共同點(diǎn)外，三者還各有其自身的特點(diǎn)。